英镑：最强势货币？

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2010年，受欧元希腊危机以及英国自身的财政赤字影响，英镑汇率中间价走出了一个“V”型走势。

　　英国百年一遇的严寒天气致使英国交通受到严重影响，而与天气因素相同，经济因素也影响了人们迎接新年的心情，英镑在“寒流”过后可能会处在“饥寒交迫”的境地。

　　自2008年金融危机以来，英镑兑美元已经跌去20%。2010年，英镑总体走势疲软。但是在距离2011年仅剩一周的时间，市场对明年的英镑行情似乎乐观情绪大于悲观。

　　巴克莱资本近期公布的季度展望报告对英镑相当乐观，报告指出，鉴于英国已经获得了自己的“房屋订单”，所以本国货币英镑将成为2011年表现最好、“最强势”的主要货币。该行表示，英镑兑美元目前被低估，预计在2011年时间内可能触及1．8200，因为英国预算赤字正日趋可控。

　　然而，英国的宏观经济形势并没有对英镑走势提供强有力的支持。12月24日，英国第三季度GDP终值意外下修为按季成长0．7%，按年成长2．7%，而之前的数据分别为0．8%和2．8%。同时，第三季度经常账赤字放大为95．68亿英镑。

　　在欧债阴影下的英镑，2011年能否走出疲软态势成为强势货币，还有待明确以下几方面的影响。

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　货币政策变动

　　近期公布的英国央行会议记录显示，在12月的政策会议上，英国央行货币政策委员会在政策调控上仍分裂成三方意见，但是对通胀风险的担忧有所上升。通胀风险升高可能令央行承受压力收紧货币政策，这将支撑英镑走强。

　　12月23日，英国央行一位理事表示支持央行升息，促使市场对英国央行升息预期升温。当天，纽约交易时段，英镑兑美元小幅收高，汇价自三个月低点反弹，站上1．5400关口上方。

　　英国央行?BOE　货币政策委员会委员?MPC　费舍尔?Paul Fisher　表示，利率是非常活跃的政策工具，希望人们认识到英国利率将上调，并重回约5%附近正常水平的必要性。

　　此前，英国工业联合会?CBI　在本周一公布的一份报告中称，英国央行货币政策委员会将自2011年第二季度起到2012年年中，每隔3个月调高其基准利率25个基点。该央行随后将加快升息的步伐，最终将以2．75%的利率水平结束此轮升息周期。

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　财政赤字

　　尽管英国经济面临下行风险，但种种迹象表明，公共部门的预算削减或许不会像起初预料的那样痛苦，而且私营部门的恢复力或许能确保失业人数不至于高得令人感到害怕。

　　而英国是否会大规模地削减公共部门赤字，投资者也对此一直持谨慎态度。英国财政部称仍有望在未来四年内消除预算赤字。但是数据显示，健康、国防和欧盟?EU　等方面的支出及近一年中收入增长呈现最弱水平均将推升借贷。

　　近日，受假日因素影响，市场交投气氛较为谨慎，市场仍受到欧洲债务危机拖累。近期数据显示英国公共开支大幅上升，令市场更担忧高额的财政赤字，或陷入欧洲主权债务危机漩涡。

　　中银香港的外汇评论指出，英国目前正陷于经济困境，如果英国ZF仍严厉整顿财政赤字，明年某种程度可能会导致经济出现负增长，投资者需对英镑持谨慎态度。

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　经济增长

　　英国第三季度的经济增长数据显示，建筑业、金融服务业及制造业的缓慢增长导致经济增长低于预期。就在两天前，英国工业联盟也下调了对英国明年第一季经济增长的预估，称失业率不断升高、##被过滤##税率上调等因素将阻碍脆弱的经济复苏。

　　从上述经济指标表现不佳来看，英国经济复苏步伐可能进一步减缓。英国经济2011年或不会走得太“轻松”。与此相比，美联储QE2与美减税法案可能会保证美国经济在2011年出现较好的增长。美元可能会在外汇市场上再度表现抢眼。

　　对此，昆仑国际的外汇评论指出，国际评级机构惠誉相继下调匈牙利债信评级和葡萄牙主权评级的消息，进一步打压了市场风险情绪，英镑兑美元继续承压。由于英国银行在爱尔兰债务中的风险敞口依然较大，而且英国ZF财政紧缩措施对英国经济产生的负面影响也令市场较为担忧，后市英镑走势并不乐观。

蓝-Amber

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