第三只眼睛看曼联----经济学分析(之一)(zt)

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第三只眼睛看曼联----经济学分析(之一)
作者:冬菜  发表时间：2003年5月23日 16:44:43

（序）

经济学我比较喜欢数理学派，哲学则是分析哲学。无他，很多时候数字比一切文字都更具说服力。

在这篇文章里，通过对曼联的财政报表的分析，我将对以下一些问题和大家进行探讨：

§ 曼联的经营状况
§ 曼联的盈利状况
§ 曼联的经营策略
§ DAVID BECKHAM在曼联的前景
§ 曼联下赛季的BUDGET
§ 欧洲以及英伦俱乐部的经营状况
§ 曼联的未来

（一）曼联的经营状况

手头上有曼联的2003年的半年财政数字。这个半年报告其实是从2002年开始，到2003年1月31日截至。

通过这个报告，以及2002年和2001年的FIANCIAL POSITION , FIANCIAL PERFORMANCE AND CASH FLOW，基本上可以看到：

1曼联无愧是世界第一体育俱乐部。

请注意：曼联不仅是最能盈利的足球俱乐部，还是最有PROFITS的体育俱乐部。也就是说，也许战绩曼联不如皇马，尤文图斯，但从经济学的角度，曼联是当之无愧的世界第一。

在后面的欧洲俱乐部的章节里面，我会有更具体的论述。

2 曼联的经营收入主要来源三个方面：
1)MATCH DAY
也就是所谓的比赛收入，主要是门票收入。
2）MEDIA RIGHT
也就是电视以及其他媒体转播的收入
3）COMMERICAL
商业收入范围比较广泛，从RETIAL到COFFEE SHOP应有尽有。需要指出的是，曼联从2002年开始改变了经营策略，最大得变化就是把原来占有营业收入的MERCHANDISING取消。这个策略替曼联节省了很大的一个OPERATION COST，通过和NIKE的联盟，把RETAIL从DIRECT SALES的模式改变为
DISTRIBUTION，在以后篇章我还会详谈。
目前比赛收入占了46.3％，2002年是39％。
媒体转播占了29%, 2002年是36％
原来占18％的COMMERICAL和7％的MERCHANDISING被24，6％的COMMERCIAL取代。

可以看到，比赛收入是营业收入的大头，当然，另外两个的重要性都不容忽视。

从增长速度来看，比赛收入比去年同期增加了21％，这是因为增加了6个欧洲赛事的主场比赛。

媒体收入增加了10％，速度明显放慢，这和全球经济不景气，很多媒体公司倒闭有关系。目前主要是依靠3个UK TV DEAL以及PAY PER VIEW的收入。

商业收入应该是日后的主力，可惜今年只增加了4％。可以说并不理想。这里面还包括了和NIKE的20年1亿3千万美金的超级合同。

总结：

可以说曼联的营业收入远远将其对手抛在后面，但是MATCH DAY REVENUE明显已经走到顶了，MEDIA REVENUE也很难继续突破，公司继续成长的主要
来源就看COMMERICAL了。


（二）曼联的 PROFIT

经历了美股的起伏之后，大家都知道PROFIT和CASH的重要。

那么曼联的利润到底如何？

如果你是曼联的SHARE HOLDER，应该对其CURRENT RESULT表示满意的，尤其当考虑到当前的全球经济状况。

曼联在2003季度的6个月报告里面指出，其OPERATING PROFIT是$31.1M。
（顺便说一下，这里数字一概以英镑为单位，如果是美元或者欧元，将会具体指出）。这个数字比去年同期增长了32％。

但是更为重要的数字EBIT(EARNING BEFORE INTEREST AND TAX)只是20.3M，比去年同期的30.9M逊色不少。很多朋友都会不约而同的想到RIO FERDINAND。对，就是小子惹的祸。在CEO的报告里面，提到了RIO和DIEGO FORLAND的大名，把EBIT的减少怪到了他们两人身上。

可以发现，从公司经营的角度看，球员的转会费用对最后利润产生惊人的影响。那不禁让人们产生这么一个想法，曼联到底是个上市公司还是球会那？
这双重身份是否会产生问题和矛盾那？

在以后的篇章，我也将对这个问题进行研讨。

除了球员转会费对EBIT的巨大影响，还有一个重要的成员，也就是WAGE COST。

大家知道，这些年，无论是曼联还是欧洲各大俱乐部，最头疼的问题就是
越来越高的球员工资。像美国体育俱乐部那样搞SALARY CAP只是时间早晚的事情了。

素来以完好的经营著称的曼联也同样陷入同样的烦恼之中。

下面的数据清楚的说明了一切：

2003年季度的头六个月，球员工资占了43％的SALES REVENUE。
而2002年是42％，2001年是34％。预计整年度球员工资将达到历史性的50％ OF SALES REVENUE。

2003年季度的头六个月，所有曼联员工的工资占了48％，而如果加上PLAYER AMORTISATION的费用，将占有60％。

也就是说，球员工资以及签约费用占了将近60％的REVENUE。这是非常昂贵的ADMINISTRATION COST。

这个数字也可以很明显的告诉我们曼联，作为一个上市公司到底能给老佛爷多少BUDGET。这个底线将会在后面具体探讨。

还有一个有趣的数字，就是2003年季度的头六个月的OPERATING PROFIT里面，有25.7M来自UEFA的比赛。也就是说，如果曼联没有获得参加UEFA的比赛资格，或者没有至少小组出线的话，那不仅是球队的荣誉问题，更是
FIANCIAL DISASTER。可以说，没有UEFA，曼联就要饿肚子。也可以说，没有UEFA，曼联就不需要花钱养着那些大牌。



（三） 曼联的经营策略

曼联现任的CEO本来是金宝的CEO。可以说，在PETER KENYON的领导下，曼联正在从一个纯SPORTS CLUB变为一个真

azhuzhu

可惜偶不寫這個行業~ 分析得不錯說~~ 讚~

eatingfish

哪里来的文章?我毕业论文也想写有光足球俱乐部财政方面的。