第三只眼睛看曼联----经济学分析(之二)(zt)

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第三只眼睛看曼联----经济学分析(之二)
作者:冬菜  发表时间：2003年5月23日 16:37:55

（五） 曼联下赛季的BUDGET

BUDGETING对于任何公司都是至关重要，可惜很多球会并不真正懂得如何做BUDGETING，OTHERWISE THEY WON`T END UP LIKE NOW.这些球会的问题待会我会详细论证。

先看曼联，足球俱乐部的楷模近年来的表现。以前的曼联素来以小气著称。当意大利，西班牙乃至英国的CHELSEA大撒银子的时候，曼联靠着老佛爷锐利的眼光，低价买了很多大牌。也因此，曼联积累了大量的资金。

这几年曼联的购买BUDGET显著上升，一方面是由于欧洲豪强的胡乱加价，一方面也是因为老佛爷的压力。

就像我上文提到，球员本来不该算作ASSET，但欧洲各球会由于自己的特殊性，加上球员的价值飞涨，因而大多把球员看作INTANGIBLE ASSET， 也就是我们中文所说的无形资产。

这个资产是要贬值的，就好像你买一个机器，每年都有折旧，机器是有形的，因此折旧英语便是DEPRECIATION。球员是无形资产，因此是AMORTISATION。

这个每年的AMORTISATION的计算是门大学问。怎么说那？这个计算其实人人都可以做，说穿了就是主观上定义的结果。所以，只要曼联不公布其计算方式，没有人知道这个COST是如何出台的。

如今的OPERATING COST很大部分是有球员的WAGE构成。上文提到，今年年底将是有史以来第一次突破50％大关。这将是曼联的极限。曼联的CEO多次提到工资不可以超过50％。

其实工资只是COST飞涨，PROFIT减少的一个问题。还有一个大问题就是PURCHASE OF THE REGISTRATION OF THE PLAYERS。也就是我们常说的购买球员的费用。这几年欧洲球会的球员转会费已经失去控制，出现了像FIGO，契丹这样的天价球员，很多普通球员也成为千万球员的一员。想当年马拉多纳转会巴塞罗那的天价只不过是5百万美元，真是此一时彼一时。

曼联在2001年季度的购买费是47，504，000。这个数字是非常惊人的，尤其考虑到当时的REVENUE 是117，000，000。可以说，这个BUDGET占了后来REVENUE的40％。

当然，当年的工资费用比例还比较低，占了34％，那么两者相加就是74％。

再来看2002年，购买费用是25，089，000。这个数字显然远远低于2001的奢侈。而且需要指出的是，当年卖出球员的PROFIT达到了曼联历史的最高，大约1700万英镑。两者相减，大约支出800万英镑。这个数字只是REVENUE（146.1M)的5％。如果只是简单的计算购买费用和REVENUE的百分比将是17％，也远远低于2001的水准，可见2001将是历史极限。而2002年工资是REVENUE的42％。

再看2003年半年报告，需要指出的是这个只是半年报表。
首先看REVENUE，半年数字为92.6M，这比去年同期上升了13%。一般下半年的REVENUE要远远低于上半年（由于赛制关系），因此如果假设增长幅度不变的话，那么全年REVENUE将达到167.3M。

那么上半年的购买实际费用是多少那？从CASH FLOW STATEMENT里面可以发现只是3百万。

2001年工资加上购买费用的总体开支占了REVENUE的75％。
2002年则是69％，如果包括卖出球员的利润，则为47％。

那么2003年，工资将达到50％，PURCHASING BUDGET已经是呼然欲出了。

可以说，上限就是REVENUE的25％。那就是41M左右。再减去已经用的3百万，大约在38M左右。

如果想达到2002年那么理想的所谓5％，那么就需要卖球员。如果TRADE PLAYER可以达到REVENUE的20％，那么就意味着需要32M英镑的TRADE。这个正好是小贝的价钱。

这么看，小贝的卖出有否是一个很好的REFLECTION OF THE MANAGEMENT STYLE OF MU。

假设小贝并没有被卖出，我也很难想象曼联给予25％的BUDGET，毕竟曼联目前在股市上压力很大。我估计最多就是20％了。

因此如果不卖人，老佛爷下半年有32M左右的资金。最理想的方式是卖走一两个球员，##被过滤##一千万，然后再拿2千万的资金，这样BUDGET就减少到了12％的水准。

如果我是曼联的老板，我会将PURCHASING BUDGET和WAGE COST一起控制在65％以下，否则利润很难继续保证。


（七）欧洲以及英伦俱乐部的经营状况

和曼联相比，欧洲以及英伦诸豪强的经营简直是小儿科。义哥昨日问我根据何在，此篇文章就是专门谈这个问题的。

先来看所谓世界第二的足球俱乐部。这个老二，指的还是经营成就。尤文图斯是当之无愧的老二。拥有出色经理，知道何时卖走球员，知道如何引入价钱适当的球员，辉煌的战绩，赫赫大名的BRAND,这一切决定了尤文图斯的经营水平。

尤文图斯的2002年REVENUE是142.1M欧元。这和148M英镑的曼联相比还是有不小的差距。而其中91.4M来自UEFA，这个惊人比例曼联是不曾有的。
也可以看出尤文图斯在DOMESTIC GAME里面获益不多。

从COMMERCIAL 的收入来看，尤文图斯倒是唯一可以和曼联比较的CLUB。2002年的收入达到30.7，应该说这个数字是非常不错的。

但是除了尤文图斯，其他俱乐部的经营都实在无法说是合格。

LAZIO至今还欠曼联转会费大约12M，这笔帐已经达成协议，将在2004/05季度得到彻底解决，着还将包括延期的INTEREST，总额达到13.3M，大约是20.4M欧元。

如今在转会市场上最呼风唤雨

azhuzhu

對啊。有人專門做這個行業的dissertation。。。讚！！

azhuzhu

對啊。有人專門做這個行業的dissertation。。。讚！！

ttpig

利物浦大学管理学院有专门研究足球业管理的

graham

我们专业有个老师，就做这个研究

stillriver

利物浦大学有个足球MBA:)

bryantail

当时还想去呢……

eatingfish

我也想去的说，还拿到了offer,不过后来又犹豫了。利物浦的那个足球产业管理有MBA也有MA的。